2018在線教育投融資深度分析報告

我們將在線教育企業(yè)按照培訓(xùn)內(nèi)容劃分成了K12、素質(zhì)教育、語言培訓(xùn)、早幼教和職業(yè)培訓(xùn)五大領(lǐng)域。

2016-2017 年機(jī)構(gòu)關(guān)注最多的是 K12、語言培訓(xùn)和職業(yè)培訓(xùn)，2018 年熱度輪換，素質(zhì)教育領(lǐng)域投資數(shù)量逆市上升。2018年K12投資案例共42起(2017年55起)，占比21%(2017年26%)，數(shù)量和占比有所下降，其中K12領(lǐng)域2018年有8例億元以上級別的融資。

 

 

從2014年在線教育投融資大爆發(fā)以來，在線教育一直都是整體教育一級市場投融資中最受投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的大賽道。從2005年3月1日起截至2018年11月14日，我們累計錄得在線教育一級市場投資案例1378起，占整體教育領(lǐng)域融資事件數(shù)量比例約45%。

 

 

我們以此為基礎(chǔ)，從整體的融資數(shù)量、融資輪次、融資金額、地域分布、投資機(jī)構(gòu)的變化以及各個細(xì)分領(lǐng)域的具體情況入手，來深入分析在線教育投融資演化趨勢，進(jìn)一步探尋在線教育的投資邏輯。

 

 

融資數(shù)量:2017-2018年在線投資趨于理性，2018年Q2開始回暖

 

2015-2016年在線教育投融資案例數(shù)達(dá)到高峰，2017-2018年投資開始趨于理性。從年份來看，2010-2015年，在線教育爆發(fā)，智能題庫、家教O2O、少兒英語培訓(xùn)、K12直播、素質(zhì)教育等多面開花，圍繞教育培訓(xùn)的熱點快速更替，模式也呈現(xiàn)出多元化特點，在線教育融資案例數(shù)也呈現(xiàn)出高速增長，2016年達(dá)到峰值298起。

 

 

經(jīng)過2015-2016年的沉淀，許多在線教育模式被市場證偽，2017-2018年一級市場的在線教育投資開始趨于理性，投融資數(shù)量降至209起，2018年截止到11月14日投融資有200起。

 

 

從季度來看，各季度投資熱度不一，2017年在線教育投資四個季度保持平穩(wěn)的波動，2018Q1投資數(shù)量降至低谷僅41起，2018Q2、2018Q3迅速回升至72起、66起，回溫至2016年二、三季度數(shù)量的近似水平。

 

融資輪次:81%投融資項目屬于前期輪次，后期占比逐年提升

 

八成投融資項目屬于前期輪次，在線教企各發(fā)展階段均受市場青睞。在線教育行業(yè)投融資占比最多的是天使輪、種子輪、A輪等偏前期輪次，占比達(dá)到80.77%，符合一級市場投資的特點。

 

 

中期輪次B輪占比達(dá)9.65%，C輪達(dá)3.19%。除此之外，新三板(1.52%)、戰(zhàn)略投資(2.39%)等后期輪次占比同樣較高，各發(fā)展階段的在線教育公司均受到市場青睞。

 

在線教育市場后期投融資占比逐年提升，市場開始分化。2016年開始前期投資占比降到80%以下，2018年更是跌破70%。

 

 

后期投資占比逐年提升，2018年后期投資占比達(dá)到12%，為2014年以來占比最高的一年，共計發(fā)生24起后期投融資，創(chuàng)近年新高。

 

 

在線教育市場投資進(jìn)入分化期，存量標(biāo)的融資有所強(qiáng)化，發(fā)展到成熟期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仍是資本關(guān)注熱點，獲多次投資的標(biāo)的投資比例攀升。

 

 

2018年獲得2輪及以上融資的公司數(shù)量占比達(dá)到42%(2014年僅29%)，其中4輪及4輪以上的占比7%(2014年:2%)，主要由于頭部企業(yè)商業(yè)模式跑通，發(fā)展逐漸成熟。

 

戰(zhàn)略投資明顯增加，尋求協(xié)同共進(jìn)。將近幾年中后期融資細(xì)化來看，戰(zhàn)略投資輪次增長明顯，從2015年2起增長至2016年、2017年的8起，到2018年戰(zhàn)略投資項目數(shù)達(dá)13起。

 

 

戰(zhàn)略投資的投資方大部分為美股、A股或新三板掛牌教育企業(yè)等產(chǎn)業(yè)資本，投資目的從投資回報向業(yè)務(wù)協(xié)同延伸，產(chǎn)業(yè)資本加速通過一級市場投資謀求突破自身教育業(yè)務(wù)發(fā)展邊際。

 

2018年有四家企業(yè)進(jìn)入IPO區(qū)間，在線教育行業(yè)邁入資本化新階段。2018年3月，尚德機(jī)構(gòu)成功在美股上市，同年9月流利說也順利登陸美股市場;新東方在線、滬江教育科技在7月向港股遞交聆訊材料，預(yù)計在2018年底或2019年初正式登陸港股。

 

 

再考慮到此前已經(jīng)在美股上市的正保遠(yuǎn)程和無憂英語(51TALK)，海外市場上的純在線教育企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了6家，這些企業(yè)處于各個不同的細(xì)分賽道，同時企業(yè)各自所處的發(fā)展階段也不同。

 

 

我們認(rèn)為這意味著整個在線教育行業(yè)的發(fā)展經(jīng)過資本推動、模式創(chuàng)新、模式驗證后，其行業(yè)的成熟度已經(jīng)進(jìn)入到一個新的階段。

 

融資金額:人民幣投資是主流，美元偏愛后期成熟標(biāo)的

 

2014年以來人民幣投資占比逐年提升，2018年占比達(dá)83%。截至2018年11月14日人民幣共計投資899起，占比83%。2014-2017年人民幣投資占比逐年提升，人民幣投資所占比重較大，2016、2017年更是超過90%。

 

 

2018年人民幣投資占比有所下降至82.74%(2017年:82.74%)，美元投資上升到17.26%(2017年:9.04%)。在國內(nèi)在線教育規(guī)模增加和投資火熱推動下，人民幣直接投資成為主流。

 

人民幣高額投資比例逐步擴(kuò)大，美元億級以上項目達(dá) 31%。整體市場中千萬級以上項目占比 55%(人 民幣 44%，美元 11%)，單筆投資金額逐步提升。

 

 

2015 年起人民幣投資數(shù)量逐年下降(2015/2016/2017 年: 223/151/139 起)，在數(shù)量減少的背景下資金主要向億元級人民幣以上項目偏移。

 

 

美元投資數(shù)量在 2017 年減 少到 15 起(2016:24 起)，但是在 2018 年數(shù)量回升至 29 起，美元領(lǐng)域 2018 年有 86%的投資為千萬美元 級別以上，美元投資可以作為發(fā)掘高額優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的重要指標(biāo)。

人民幣投資結(jié)構(gòu)穩(wěn)中微后移，美元投資結(jié)構(gòu)后移明顯。2017 年人民幣投資輪次和投資標(biāo)的獲投輪次與 2016 年基本一致，中后期占比 17%，前期融資占比 83%。

 

 

2018 年的融資輪次情況與 2017 全年相比稍往后 移，中后期輪次占比提升至 22%，前期融資占比降至 78%，整體來看穩(wěn)中微后移。

 

 

與此同時，自 2017 年 起美元投資結(jié)構(gòu)持續(xù)后移，2018 年美元投資中后期占比提升至 69%(2017 年 50%)，前期融資降至 31%(2017 年 47%)。

 

地域分布:一線城市集聚效應(yīng)明顯，北上在線教企成熟度高

 

在線教育資源集聚效應(yīng)明顯，獲投標(biāo)的集中于一線城市。截至 2018 年 11 月 14 日，五大發(fā)達(dá)城市占 比達(dá) 87.76%，其中北京的獲投項目數(shù)占比最高，達(dá)到 49.41%。

 

 

2018 年教育投融資企業(yè)分布在全國 18 個 城市，87%的標(biāo)的地處北上廣深杭一線發(fā)達(dá)地區(qū)(其中北京占比 51.50%)。

 

 

其中，北上在線教育公司成熟 度較高，上海和北京千萬元以上人民幣投資和美元投資數(shù)量均為最高，分別達(dá)到 236/96、73/32 起。

 

投資機(jī)構(gòu)：好未來、真格基金深度布局在線教育賽道，機(jī)構(gòu)核心關(guān)注領(lǐng)域往素質(zhì)教育偏移

 

 

真格基金成為 2017、2018 年連續(xù)兩年投資在線教育項目數(shù)量最多的投資機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)核心關(guān)注領(lǐng)域轉(zhuǎn)向素質(zhì)教育。

 

 

真格基金和好未來(學(xué)而思)2018 年投資數(shù)量在所有投資在線教育的機(jī)構(gòu)中最高，達(dá)到 12 例，其次是騰訊(7 例)、IDG 資本(6 例)。

 

 

好未來(學(xué)而思)近三年的投資總數(shù)最高一共有 29 例。近三 年均上榜的有真格基金、創(chuàng)新工場、騰訊和好未來(學(xué)而思)。

 

 

2016-2017 年機(jī)構(gòu)關(guān)注最多的是 K12、語言培訓(xùn)和職業(yè)培訓(xùn)，2018 年熱度輪換，素質(zhì)教育領(lǐng)域投資數(shù)量逆市上升。

 

我們將在線教育企業(yè)按照培訓(xùn)內(nèi)容劃分成了K12、素質(zhì)教育、語言培訓(xùn)、早幼教和職業(yè)培訓(xùn)五大領(lǐng)域。

 

 

五大領(lǐng)域的投融資項目數(shù)量在2017年均有所下降，其中，職業(yè)教育下降幅度最為明顯。

 

 

2018年素質(zhì)教育和早幼教領(lǐng)域投融資數(shù)量回升，與2017年數(shù)目相比，素質(zhì)教育增加了14起，早幼教增加了7起。2018年素質(zhì)教育占比達(dá)到31%(+9pct)，在所有五大細(xì)分領(lǐng)域中占比最高。

 

從人民幣投資來看，素質(zhì)教育吸引人民幣投資進(jìn)駐，2018 年逆勢大增，職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域熱度下降。K12、 語言培訓(xùn)和職業(yè)教育領(lǐng)域的人民幣投資熱度均有所下降，尤其是職業(yè)教育領(lǐng)域，主要受相關(guān)職業(yè)資格認(rèn)證 取消等政策影響。

 

 

2018 年僅素質(zhì)教育和早幼教領(lǐng)域的人民幣投資有所回升，受益于外部環(huán)境的多重利好， 素質(zhì)教育成為唯一逆勢大增的細(xì)分領(lǐng)域，2018 年投資數(shù)量在所有領(lǐng)域中最高，達(dá)到 49 例。

 

 

從美元投資來看，K12 和語言培訓(xùn)是最受美元投資歡迎領(lǐng)域，億元以上投資集中于 K12 和語言培訓(xùn)。 2018 年美元 K12 投資案例共 10 例，其中 5 例為億元級美元投資，8 例為中后期投資，K12 市場日趨成熟。

 

 

2018 年美元語言培訓(xùn)投資案例共 11 例，占比 38%，占比數(shù)量雙提升，4 例為前期投資，7 例為中后期千萬 元級及以上投資，其中有一例為流利說 IPO 上市。

 

 

從融資金額來看，2018 年 9 例美元億元級投資中 5 例為 K12 領(lǐng)域投資，2 例為語言培訓(xùn)投資，細(xì)分賽道龍頭持續(xù)推進(jìn)大額融資，競爭格局逐步清晰。

 

素質(zhì)教育:早期輪次為主，高額投資占比持續(xù)擴(kuò)大

 

素質(zhì)領(lǐng)域融資輪次逐步后移，中后期高額投資占比擴(kuò)大。從融資數(shù)量來看，2018年素質(zhì)教育投資案例共61起(2017年47起)，占比31%(2017年22%)，數(shù)量和占比均逆勢上升。

 

 

從融資輪次來看，素質(zhì)教育領(lǐng)域投資后移效應(yīng)凸顯，2018年中后期投資占比27%(2017年4%)，其中后期比例達(dá)11%(2017年2%)。

 

 

素質(zhì)教育2018年備受資本青睞，頭部成熟企業(yè)脫穎而出。從融資金額來看，2018年素質(zhì)教育領(lǐng)域千萬級以上投資占比快速增加(人民幣73%、美元100%)，2018年美元投資素質(zhì)教育領(lǐng)域的均在千萬級別，其中億級以上投資占美元投資總數(shù)的25%。

 

素質(zhì)教育領(lǐng)域復(fù)投率處于低位，少兒編程賽道亮眼。素質(zhì)教育領(lǐng)域獲投數(shù)量在3次及3次以上的項目數(shù)量占比趨于穩(wěn)定低位，從2014年的6%到2017、2018年的10%，獲投次數(shù)增長緩慢，其中2018年4輪及4輪以上的占比6%(2014年2%)。

 

 

資本對素質(zhì)教育的追逐效應(yīng)在2018年開始顯現(xiàn)，融資數(shù)量出現(xiàn)逆勢大增，少兒編程賽道尤為亮眼，編程貓、編學(xué)編玩、火星人俱樂部等標(biāo)的脫穎而出。

 

素質(zhì)教育領(lǐng)域2018年一共有12例億元級別投資。單筆獲投金額最大的是VIP陪練(1.5億美元)、諸葛學(xué)堂(7.02億人民幣)、智慧樹(7億人民幣)。

 

 

其中VIP陪練獲投B、C兩輪，作為中國最早開展“互聯(lián)網(wǎng)+音樂教育”的服務(wù)機(jī)構(gòu)，首創(chuàng)“真人一對一線上陪練”，專注于解決5-16歲年齡段琴童的練琴問題。

 

 

2014年公司成立至今，VIP陪練累計服務(wù)用戶超過40萬，付費學(xué)員覆蓋超過33個國家，并聯(lián)合中國、德國、意大利、俄羅斯等30所高校組成聯(lián)合音樂教研研究所，擁有數(shù)萬名陪練老師團(tuán)隊，覆蓋全國80%的音樂類專業(yè)院校。

 

K12:領(lǐng)域逐漸邁向成熟，復(fù)投率近5年提升20pct

 

K12領(lǐng)域逐漸成熟，人民幣高額投資占比不斷擴(kuò)大，美元投資尤其偏好成熟標(biāo)的。從融資數(shù)量來看，2018年K12投資案例共42起(2017年55起)，占比21%(2017年26%)，數(shù)量和占比有所下降。

 

 

從融資輪次來看，K12領(lǐng)域投資逐年后移，2018年中后期投資占比40%(2017:35%)，后期比例達(dá)14%。

 

 

K12細(xì)分逐漸成熟，格局漸穩(wěn)，市場開始追逐模式清晰、盈利確定性強(qiáng)的K12在線教育公司。

 

 

從融資金額來看，2017年K12領(lǐng)域千萬級以上投資占比快速增加(人民幣75%、美元84%)，其中億級以上投資占美元投資總數(shù)的67%，創(chuàng)歷史新高;2018年人民幣投資的千萬級以上大額融資占比增加，美元投資億元級別大額融資占比有所回落。

 

 

K12在線教育復(fù)投率逐年增加，獲多輪投資的成熟標(biāo)的更加吸晴。K12領(lǐng)域獲投數(shù)量在3次及3次以上的項目數(shù)量占比逐年增加，從2014年的6%上升至2018年的26%，增加了20pct，其中2018年4輪及4輪以上的占比11%(2014年僅3%)。

 

 

復(fù)投率增長意味著市場上獲得多輪投資的企業(yè)逐漸增多，這些受多輪資本支持的企業(yè)邁入了成熟階段。

 

K12領(lǐng)域2018年有8例億元以上級別的融資，其中作業(yè)幫在年內(nèi)完成了兩輪合計8.5億美元融資。

 

 

作業(yè)幫是面向中國中小學(xué)教育領(lǐng)域推出的移動在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品，已為國內(nèi)中小學(xué)生解決日均過億次的學(xué)習(xí)請求，占據(jù)超過70%的搜題市場份額，2018年一共獲投8.5億美元。

 

語言培訓(xùn):高額投資占比不斷擴(kuò)大，從成長階段步入洗牌期

 

語言培訓(xùn)融資輪次趨于穩(wěn)定，高額投資占比提升明顯。從融資數(shù)量來看，2018年語言培訓(xùn)投資案例共36起(2017年42起)，占比18%(2017年20%)，數(shù)量和占比均有所下降。

 

 

從融資輪次來看，語言培訓(xùn)領(lǐng)域投資輪次趨于穩(wěn)定，2018年中后期投資占比22%與2016年(25%)、2017年(21%)基本持平，后期比例達(dá)11%。

 

 

從融資金額來看，2017年語言培訓(xùn)領(lǐng)域的美元投資均為千萬級，并且億元級別的大額融資占比高達(dá)67%，2018年美元億元級別投資下降至18%，千萬到億元區(qū)間的美元投資占比最高達(dá)73%;

 

 

人民幣投資語言培訓(xùn)領(lǐng)域千萬級別以上的占比逐年增加，2018年達(dá)75%，其中億級以上投資占美元投資總數(shù)的20%。

 

 

以51TALK、VIPKID、TutorABC、噠噠英語為代表的在線真人外教模式近年來輪番斬獲多輪大額融資，將在線語言學(xué)習(xí)類教育項目推向高潮。

 

語言培訓(xùn)復(fù)投率有所增加，從成長階段步入洗牌期。

 

語言培訓(xùn)領(lǐng)域獲投數(shù)量在3次及3次以上的項目數(shù)量占比有所增加，從2014年的11%上升至2018年的19%。

 

 

在線語言培訓(xùn)市場經(jīng)過幾年發(fā)展后，從成長階段邁入洗牌階段，實力強(qiáng)大的培訓(xùn)主體憑借品牌知名度、雄厚師資力量、豐富的培訓(xùn)產(chǎn)品等優(yōu)勢將獲取更大的市場份額，而質(zhì)量差、規(guī)模小、沒有核心競爭力的機(jī)構(gòu)生存空間將逐步縮小，最終被市場淘汰。

 

在線語言培訓(xùn)2018年億元級投資有6例，在線真人外教賽道亮眼。傳統(tǒng)線下語言培訓(xùn)由于存在缺少外語實際應(yīng)用能力、外語教學(xué)的優(yōu)秀師資稀缺等問題，極大地限制了自身的發(fā)展。

 

 

而在線一對一真人外教模式直擊行業(yè)痛點，充分發(fā)揮了在線教育的優(yōu)勢，解決師生之間的及時交流、外教老師供需等問題，受到資本的青睞。其中，VIPKID完成近幾年來在線教育領(lǐng)域最大的5億美元融資。

 

職業(yè)培訓(xùn):融資輪次后移趨勢明顯，2018年獲投3輪以上占比14%

 

職業(yè)培訓(xùn)融資輪次整體后移趨勢明顯，2015-2017高額投資占比增加明顯。從融資數(shù)量來看，2018年職業(yè)培訓(xùn)投資案例共44起(2017年55起)，占比22%(2017年26%)，數(shù)量和占比均有所下降。

 

 

從融資輪次來看，職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域投資輪次后移明顯，2018年中后期投資占比30%(2017年20%)，其中后期比例達(dá)16%(2017年7%)。

 

 

從融資金額來看，2017年職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域的千萬級別以上的美元投資占比有所提升(4例投資中3例為千萬級別)，2018年只有1例美元投資;人民幣投資職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域千萬級別以上的占比在2015-2017年逐年增加，增幅明顯，2018年達(dá)66%。

 

 

職業(yè)教育的頭部企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)模化，我們認(rèn)為隨著跨賽道發(fā)展成為龍頭企業(yè)共識及雙師模式的普及優(yōu)化，行業(yè)競爭格局將發(fā)生明顯變化，市場份額會進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。

 

職業(yè)培訓(xùn)復(fù)投率有所增加，人工智能、大數(shù)據(jù)等新興在線職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域更受資本青睞。

 

 

職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域獲投數(shù)量在3次及3次以上的項目數(shù)量占比有所增加，從2014年的6%上升至2018年的14%(+8pct)，其中2018年4輪及以上的占比5%。

 

 

目前未上市在線職業(yè)培訓(xùn)企業(yè)中，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)依托自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢嶄露頭角，吸引資本復(fù)投。

 

 

而2017年以來獲得新融資的職業(yè)教育公司，大多主營業(yè)務(wù)是人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的開發(fā)培訓(xùn)，或是職前教育、新興互聯(lián)網(wǎng)職業(yè)教育等新領(lǐng)域。

尚德機(jī)構(gòu)美股IPO上市成為職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域2018年最受關(guān)注的融資事件。尚德機(jī)構(gòu)成立于2003年，原本為是一家專注自考培訓(xùn)的線下教育機(jī)構(gòu)，于2014年轉(zhuǎn)為在線教育模式，于2018年3月在美股上市。

 

 

尚德的主要業(yè)務(wù)是成人自考培訓(xùn)(營收占比80.5%)，同時包括MBA入學(xué)考試的培訓(xùn)和專業(yè)技能和資格證的培訓(xùn)等。

 

 

尚德作為典型的銷售驅(qū)動型機(jī)構(gòu)，塑造了業(yè)內(nèi)知名的“電銷鐵軍”，也在發(fā)展過程中面臨了銷售投入過高、負(fù)面口碑涌現(xiàn)等問題，近年來尚德通過加大技術(shù)投入，構(gòu)建Genesis平臺來提高運營效率，并且通過構(gòu)建知識點數(shù)據(jù)庫來推進(jìn)課程標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)，提高學(xué)員體驗及實際教學(xué)效果，從而逐漸塑造自考領(lǐng)域品牌及口碑，逐步演化迭代其驅(qū)動模式。

 

 

頭部在線培訓(xùn)企業(yè)已實現(xiàn)規(guī)?；?，看好內(nèi)容驅(qū)動型在線培訓(xùn)企業(yè)率先實現(xiàn)盈利。目前頭部的在線教育培訓(xùn)企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)的一定體量的營收水平且保持高速增長，下一階段將是達(dá)到盈利拐點。

 

 

內(nèi)容驅(qū)動型的在線培訓(xùn)模式更可能解決在線教育兩大核心要點:第一是高性價比流量獲取;第二是教學(xué)質(zhì)量的控制，進(jìn)而提升客戶滿意度和續(xù)費率，構(gòu)建強(qiáng)大的品牌影響力。

 

 

而且一旦商業(yè)模式跑通，在線教育企業(yè)在數(shù)據(jù)收集、科技應(yīng)用方面具有天然的優(yōu)勢，通過智適應(yīng)學(xué)習(xí)、線上學(xué)習(xí)測評、人臉識別、語音識別，觸感互動等科技手段的應(yīng)用，使得線上教育在輔導(dǎo)個性化、數(shù)據(jù)可視化、效果可視化等方面優(yōu)勢更加明顯，從而顯著提升孩子互動感、專注力及學(xué)習(xí)主動性，大幅提升學(xué)習(xí)效果，進(jìn)而構(gòu)建更強(qiáng)的競爭壁壘。

 

 

看好能夠貼合用戶需求，真正解決用戶痛點的細(xì)分領(lǐng)域頭部在線教育企業(yè)。

 

 

目前行業(yè)還處在以名師、銷售為導(dǎo)向的階段，后續(xù)的核心驅(qū)動將向課程導(dǎo)向、行為導(dǎo)向逐步演化迭代:企業(yè)需要打磨產(chǎn)品，更加貼合用戶的需求，滿足用戶對體驗和結(jié)果的雙重訴求。

 

 

要達(dá)到較好的教育成效，未來的投入重點是提升打造師資團(tuán)隊的能力，研發(fā)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。而要達(dá)到優(yōu)質(zhì)的用戶體驗，就要在情景化、游戲化、社區(qū)化各個方面著力，加強(qiáng)線上教育的互動性和強(qiáng)制性。

 

 

我們認(rèn)為，由于在線教育企業(yè)教育屬性的存在，其運營比純粹的互聯(lián)網(wǎng)模式要復(fù)雜。有別于互聯(lián)網(wǎng)巨頭寡頭壟斷的局面，在線教育更容易趨向于百花齊放。而在當(dāng)前階段，在線教育整個領(lǐng)域尚處于發(fā)展早期，競爭激烈。

 

看好率先獲得大額融資且商業(yè)模式跑通，在各自細(xì)分賽道已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)?；念^部在線教育企業(yè)。